Yüksek enfl asyonist ve düşük faiz ortamında rakipsiz kalan Borsa İstanbul’a ilgi her geçen gün artıyor. Pay senedine yatırım yapanların sayısı 3 milyonu geçmiş durumda. Yeni gelen yatırımcılar ortasında kripto paralarda umduğunu bulamayanların yanında Kur Muhafazalı Mevduat’tan (KKM) çıkanlar var.
NB İktisat’tan Ufuk Korcan’ın tahliline nazaran döviz kurlarında uzun vakittir yaşanan yatay seyir, KKM’nin uygulamaya başlandığı günden bu yana birinci kere yatırımcılara ‘faiz’ kadar getiri sundu. Merkez Bankası’nın geride bıraktığımız hafta yaptığı 150 baz puanlık indirimin akabinde KKM’den pay senedi yöneliş ivme kazanabilir.
ENFLASYONU YENEN TEK ENSTRÜMAN
Türkiye İstatistik Kurumu’nun (TÜİK) bilgilerine nazaran, 10 aylık enflasyon yüzde 85.51 düzeyinde. Bu süreçte parasını enflasyon karşısında koruyabilen tek yatırımcı kitlesi pay senedi yatırımcısı oldu. BİST 100 Endeksi’nde yılbaşından bu yana yaşanan artış yüzde 160’ı aştı. Borsanın bu performansı kulaktan kulağa yayıldıkça ‘bu getiriyi kaçırmayayım’ diyen insanların sayısı da artıyor. Fakat bu noktada yeni yatırımcılara şunu söylemekte fayda var: Borsa 100 metrelik değil maraton koşusu. Hasebiyle kısa vadeli hareketlerden kaçınmak yatırımcıların yararına olacaktır.
UZUN VADELİ DÜŞÜNÜN
Hisse senedine yatırım yaparken dikkat edilmesi gereken bir öteki husus ise temel tahlilden mahrum, ‘dedikodulara’ nazaran yatırım yapılmaması. Mümkün düşüş ve yükselişlerde panik yapmamak da kritik kıymete sahip. Borsada mali durumu güçlü, tertipli büyüyen şirketlere yatırım yapan ve bu yatırımı uzun vadeli düşünen bir kişinin ziyan etme ihtimali yok denecek kadar az. Pekala son devirde çok önemli bir yükselişe imza atan borsa hala cazip mi? Tasarrufl arını enflasyona karşı korumak isteyenler için borsanın alternatifsiz olmasının pay senedine ilgiyi canlı tutacağı düşünülüyor. Mevcut rasyoların yükselişe karşın ‘ucuz’ olması daha da ‘gidilecek yerin’ olduğuna yönelik görüşleri destekliyor.
BİST Endeksi’nde kritik düzey: 5.035
BİST 100 Endeksi 18 Temmuz 2022 haftasında başlattığı agresif yükseliş trendi üzerindeki seyrini devam ettiriyor. Bu trendin üzerinde kaldığı sürece de üst hareketin teknik manada devamı beklenebilir. Bu hafta için bu trendin dayanak noktası 4 bin 172 puan düzeyine denk geliyor. Endeks 18 Temmuz’dan beri bu trend çizgisinin altında yalnızca 1 kez haftalık kapanış yaptı. O kapanış baz alındığında çizilen ikinci trend çizgisi endekste mümkün geri çekilmelerde sibop misyonu görecek. Bu düzey de bu hafta için 3 bin 870 puan düzeyine denk geliyor. Yani kıymetlerin bu düzeylerin altında oluşmaması durumunda kısa vadeli ana trend hala üst. Beklentiler doğrultusunda hareketin devam etmesi durumunda ise yeniden bu hafta için 5 bin 35 puan düzeyi endeksin zorlanacağı nokta olarak karşımıza çıkıyor. İndikatörler her ne kadar negatif tarafta sinyal üretmese de şu an için endeks pahasının bollinger bandının üst eğrisinin üzerinde olması teknik açıdan muhtemel seanslık kâr realizasyonlarına karşı temkinli olunması gerektiğini gösteriyor.
F/K ve PD/DD ne söz ediyor?
Hisse senedi alırken dikkat edilmesi gerek mevzulardan biri o payın ucuz ya da değerli olduğudur. Bu hususta fikir almak için birtakım rasyolara bakılır. Fiyat/Kazanç (F/K) oranı bunlardan biri. F/K bir pay senedinin elde ettiği kâra nazaran fiyatını ölçme maksadıyla kullanılan bir değerleme oranıdır. Şirketin pay fiyatının hisse başı kârına bölünmesiyle bulunur. Yani pay senedinin sağladığı 1 ünitelik yarar için yatırımcıların ödemeye razı oldukları fiyatı tabir eder.
Bu oranın düşük olması ‘ucuz’, yüksek olması ‘pahalı’ olarak yorumlanabilir. Lakin yalnızca F/K oranına bakarak bu sonucun çıkarılamayacağı unutulmamalı.
Büyüme öyküsü olan, yatırım yapan yüksek F/K’lı bir şirketin payından uzun vadede kıymetli çıkarlar elde edilebilir.
Kesin varsayım sıkıntı Piyasa Değeri/Defter Bedeli (PD/DD) oranı da bir payın ucuz olup olmadığı konusunda fikir verebilen bir öbür gösterge.
Bu oran piyasa bedelinin defter kıymetine bölünmesiyle hesaplanır. Fakat sadece PD/DD oranına bakarak payların geleceğini kesin olarak iddia etmek mümkün değildir. PD/DD oranı yorumlanırken kesinlikle ek kriterlerin de göz önüne alınması gerekir. PD/DD oranı yorumlanırken 1 pahası referans paha olarak alınır.
Yani PD/DD yorumu bir şirketin piyasa kıymeti defter pahasına bölündüğünde ortaya çıkan sonucun 1’den büyük ya da küçük olmasına nazaran yapılır. Oranın 1’den büyük olması şirket paylarının finansal performansına kıyasla yüksek fiyattan kıymetlendiğini tabir eder.
