FINANCIAL TIMES: YATIRIMCILAR RİSKLERİ YİNE FİYATLANDIRMALI
Yatırımcılar, Türkiye seçimlerine birinci çeşitte muhalefetin zafer bahtı yüksek bir fiyatla girdi. Muhtemel bir muhalefet zaferi- önümüzdeki makro zorlukların çok büyük olduğu ve muhalefet birliğinin garanti olmaktan çok uzak olduğu anlaşılsa bile- ekonomik ortodoksiye bir dönüş getirmeyi amaçlıyordu.
Türkiye için borç temerrüdüne karşı bir çeşit sigorta aracı olan beş yıllık kredi temerrüt takasları toparlandı ve geçen hafta seçime girerken 70 baz puan düşerek 480 baz puana geriledi. Ve yatırımcılar olaydan evvel dış tahvilleri satın alıyorlardı. Lokal para ünitesi tahvilleri, enflasyonist zorluklara daha hassas olacak muhalefet denetimindeki bir merkez bankası beklentisiyle büyük oran artışlarını fiyatlıyordu.
Bunların hepsi artık geride kaldı: CDS’nin 605 bp’ye geri dönmesiyle bu süreçler çözülüyor ve oran artışı beklentisi aksine dönüyor. Muhalefetin kesin olarak kazanamaması bir yana, iktidardaki Adalet ve Kalkınma Partisi (AKP) ve müttefiklerinin TBMM’de çoğunluğu elde etme yolunda ilerlemesiyle, Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan’ın seçimlerin ikinci tipini kazanma mümkünlüğü kıymetli ölçüde arttı.
Erdoğan’ın denetimi elinde tutma mümkünlüğünün daha yüksek olması nedeniyle, piyasaların seçim öncesi statüko ante’ye geri döneceğini düşünmek için bir ayartma olacak.
Bu pek muhtemel değil. Yatırımcılar için, son birkaç yıldır Türk riskini denetim altında tutan şey, kısmen finansal baskı – yahut hükümetin yurtiçi dolar tasarruflarını ele geçirmesi ve lirayı sabit tutmak için finansal akışlar üzerinde denetim sağlaması – ve şu varlıkların satışının birleşimi oldu: yedekler.
FITCH: İKİNCİ ÇEŞİDE KALAN SEÇİMLER MEÇHULLÜĞÜ UZATIYOR
Türkiye’de uygulanan büyümeyi destekleyici alışılmadık siyasetler nedeniyle ödemeler istikrarı alanındaki baskıların arttığına, ikinci tipe kalan seçimler nedeniyle Türkiye’de oluşan siyasi ve ekonomik belirsizlik en azından ay sonuna kadar sürecek. Seçimlerin akabinde uygulanacak iktisat siyasetleri yakından izlenecek. Seçimlerden sonra kurulacak hükümet ertelenmiş döviz talebi, lira üzerinde baskı, geniş bir bütçe açığı, milletlerarası rezervlerde düşüş ve yüksek enflasyon üzere meselelerle karşı karşıya kalacak. Kredi notu açısından para ve maliye siyaseti bileşiminin daha prestijli ve dengeli olup olmadığına bakılacak. İnancı ne kadar sağladığı, makro ve finansal istikrara yönelik riskleri ne kadar azalttığı ve dış finansmana erişimi kolaylaştırıp kolaylaştırmayacağı izlenecek.
MOOD’S: ORTODOKS DIŞI ÇİZGİ DEVAM
Yeni Erdoğan periyodunda ‘ortodoks dışı çizginin devamı’ bekleniyor. Mevcut ortodoks dışı ve sürdürülemez siyasetler, çok yüksek enflasyonla birlikte makro ihtiyati önlemlerin ve ağır kur baskılarının devamı manasına gelebilir. Kemal Kılıçdaroğlu zaferinin- düşğük bir ihtimal de olsa- ortodoks siyasetlere dönüş ihtimalini artıracak ve aktif bir biçimde bu siyasetlerin uygulanması durumunda bunun kredi notuna uzun vadede müspet tesiri olabilecek.
REUTERS’A KONUŞAN UZMANLARDAN 3 SENARYO
Londra merkezli haber ajansı Reuters’ın uzmanların yorumlarına yer verdiği haberde seçimlerin iktisat üzerine mümkün tesirleri değerlendirildi. Yatırım bankası Seaport Global’de kredi analisti olarak vazife yapan Himanshu Porwal, Erdoğan’ın ikinci çeşitte seçimi kazanması halinde yaşanabilecek üç senaryoya dikkat çekti.
TL’yi savunmak için ya daha fazla döviz rezervi edinmek emeliyle bir arkadaşı (Putin, Suudi Arabistan Veliaht Prensi Muhammed Bin Selman, BAE Devlet Lideri Muhammed Bin Zayid) arayacak
Ya sermaye denetimleri getirecek
Ya da TL’nin düşmesine müsaade verilecek.
“Bence en sonuncusunu yapacak ve önemli makro finansal risklerin arttığını göreceğiz. Erdoğan yumuşayıp da faizleri artırmaya karar vermeden evvel, bankalardan toplu mevduat çekişi riski olabilir. TL dolar kuru 35’in üzerine çıkar, Türkiye’nin CDS’leri tarihi düzeylere yaklaşır” yorumunu yapan Porwel, “Erdoğan’ın nakdî takviye sağlamak için hâlâ büyük bir mali imkanı var. Esasen emekli maaşlarında, minimum fiyatta, yardımlarda ve kamu bölümü maaşlarındaki büyük artırımlarla çok şey yaptı” tabirlerini kullandı.
STANDART&POORS TÜRKİYE’NİN RİSK PRİMİNİ YÜKSELTTİ
Standard & Poors’a nazaran Cumhurbaşkanlığı seçiminin ikinci tipe kalmAI nedeniyle Türkiye’nin devlet borçlarını ödeyememesine karşı risk primi 114 baz puan artarak 606’ya yükseldi. Bu son altı ayın en yüksek düzeyi. Türkiye’nin beş yıllık kredi temerrüt takası (CDS) Cuma günkü düzeylerden 114 baz puan artarak 606’ya yükseldi. Geçen hafta aralık ayından sonra CDS birinci defa 500 puanın altına gerilemişti. Bu sayı, Kasım 2022’den bu yana en yüksek düzey. CDS bedeli bir ülkeye borç verildiğinde temerrüt riskine karşı kendini sigortalamak isteyenlerin ödedikleri prime deniyor.. O nedenle CDS kıymetinin artması yatırımcılar gözünde temerrüde düşme mümkünlüğünün kıymetli ölçüde yükseldiğini gösterir ve iktisat açısından önemli bir kırılganlığa işaret eder.
EBRD BÜYÜME BEKLENTİSİNİ DÜŞÜRDÜ
Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası (EBRD) ise Türkiye için ekonomik büyüme iddiasını Şubat ayındaki zelzelenin iktisada olan tesirleri ve kredi şartlarında öngördüğü daralma nedeniyle yüzde 3’ten yüzde 2,5’e indirdi. EBRD 2024 için büyüme kestirimini yüzde 3’te tuttu.
patronlardunyasi.com
